2020-10-31
10月30日消息，美国芯片制造商、全球第7大IC设计公司——迈威尔科技（Marvell Technology Group，以下简称“Marvell”）昨晚宣布，以“现金+股票”交易方式收购模拟和混合信号半导体提供商Inphi，推算并购总成本为100亿美元。
Marvell表示，这次收购后，将会把公司打造成为一家半导体“巨头”，并购后整体企业价值约为400亿美元。
根据协议条款，Marvell将以66美元/股的现金，以及合并后公司股票2.323股换购每股Inphi股票。交易完成后，Marvell股东将在完全稀释的基础上持有合并后公司约83％股份，Inphi股东将拥有剩余约17%的股份。
Marvell预计，交易完成后18个月内将产生1.25亿美元的年运行率协同效应，首年底前Marvell的非GAAP每股收益将提升。
高管变动方面，Marvell首席执行官Matt Murphy领导新团队，Inphi总裁兼首席执行官Ford Tamer将加入Marvell董事会。
双方预计此交易将在2021年下半年完成，但还需股东和监管机构的批准。
自今年初开始，半导体行业并购潮大爆发：
- 7月13日ADI宣布以209亿美元收购美信（Maxim）；
- 9月13日英伟达宣布以股票加现金的形式400亿美元收购Arm；
- 10月20日SK海力士（SK Hynix）90亿收购英特尔NAND闪存及存储业务；
- 10月27日晚AMD宣布以350亿美元收购FPGA龙头厂商赛灵思。
半导体行业正加速进行整合。这笔交易是继AMD收购案后本周半导体行业第二大收购案，或将成为今年半导体行业并购大战的收官之战。
第七大IC公司加速并购，专注数据中心战场
Marvell是全球第七大IC设计公司，由印尼华侨周秀文博士及妻子戴伟立、胞弟周秀武共同创办，公司1995年成立于美国加州，是全球顶尖的无晶圆厂半导体公司之一，也是全球发展最快的半导体公司之一。财报显示，2020年上半年，Marvell营收达到7.16亿美元，最新市值约260亿美元。
过去20年间，Marvell业务重心不断调整。
15年前，Marvell还在移动与无线技术市场奋战，2017年并购Cavium后大力布局网络市场。2019年，Marvell宣布将无线WiFi及蓝牙部门出售给恩智浦半导体（NXP）后，明确表示将专注于数据中心市场。
凭借微处理器体系架构及数字信号处理的专业优势，Marvell在大容量存储解决方案、移动与无线技术、网络、消费电子产品等领域占据领先地位，芯片在服务器运算、网络、存储以及客制化ASIC芯片业务领域出售。
目前Marvell客户包括中兴、华为、微软等。
业内分析，Marvell本次收购的核心原因是争夺数据中心市场。通过与Inphi并购，Marvell希望向英伟达一样，做数据中心服务商，将其存储、网络、处理器和安全产品组合与Inphi的光电互连平台结合起来，满足客户需求，从而巩固其在数据基础设施、超大规模计算和5G无线基础设施等市场的地位。
Matt Murphy曾表示，类似亚马逊AWS这样有能力自己开发自用芯片的企业不多，这或许是他们的机会，从而成为云端服务巨头的合作伙伴。
同时，Marvell研制的服务器芯片采用ARM架构，架构阵营渗透率远低于X86，其研制的HDD硬盘控制器需求逐步下滑，而且在高速网络运算芯片领域也面临博通（Broadcom）这个强大的对手。
因此，Marvell在整个数据中心芯片架构市场的占有率不高，这个市场九成以上被博通占据，这可能是Marvell亟需并购Inphi背后的关键动机。
高速传输网络芯片新锐Inphi，数据中心架构市占率达34%
这笔收购交易的卖方是Inphi，这家公司成立于2000年，总部位于美国加州，专门开发云数据中心以及5G基础设施有线/无线运营商网络所使用的光网络芯片。这一芯片将作为接口，加快计算机与网络之间的传输速度。
官网显示，Inphi拥有超过1千名员工，其中85%以上都是工程师，年营收约3.66亿美元，并在2015至2019年创造年营收复合成长率（CAGR）30%表现。
在业务层面，Inphi的产品主要在通讯、数据中心和计算市场出售，主要面向核心服务数据中心业者、电信行业公司两类客户，本年度前三季营收贡献分别达到55%、45%。
简单来说，Inphi具有可提高讯号完整度、降低系统能耗、最大化流量、最小化延迟的技术实力，可协助资料中心业者内部网络传输、中心与中心之间的网络传输速度提升，更重要是在光通讯与数位传输讯号间处理转换；提供10千兆（G）、40G、100G和100G以上的高速模拟半导体解决方案，协助电信业者的5G等核心网络速度提升。
据彭博报道，微软和思科目前是Inphi的最大客户。
Inphi曾预估，他们传输芯片在存储数据中心基础架构市场中的市占率达34%。尤其在光通信高端DSP方面，Inphi与博通双雄鼎立。
新冠疫情下催生了居家办公、串流、电商发展，加上5G陆续落地带动了大量数据需求，因此整个半导体行业更加看好Inphi的未来发展。从股价表现来看，Inphi今年累涨50%。根据分析师的估计，Inphi今年的营收将增长近90%。
有分析师指出，若Inphi最终真加入Marvell，等于补上了Marvell最后一块通信版图。例如此前英伟达和AMD的收购交易，都是补充各自版图，加速与英特尔的竞争。
Marvell表示，Inphi已建立一个领先的高速数据互连平台，特别适合满足未来云数据中心和全球网络对不断增加的带宽和低功耗的需求。
Marvell和Inphi双方表示，这是一笔高度互补的交易，此次并购是强强联合，为未来的云和5G机会做好充分准备。
“收购Inphi将提升Marvell在云计算数据中心领域的领导地位，并在未来10年提升我们在5G网络中的地位。Inphi的技术是云数据中心网络的核心。我们相信，Inphi在云客户中不断增长的影响力也将为Marvell的DPU和ASIC产品带来更多机会。”Matt Murphy表示。
不过，市场投资者对这笔交易有着不同反应。截至10月29日美股收盘，Marvell股价下跌7%以上，收盘报38.21美元/股；但Inphi股价却大幅涨超26%，收盘报140.06美元/股，市值超70亿美元。
