2020-11-07
根据财报显示，阿里巴巴第二季度营收1550.6亿元人民币，同比增长30%，略高于市场预估1548.4亿元人民币；其中，核心电商业务营收同比增长29%。
但细拆数据来看，天猫21%GMV的增速和淘宝10%GMV的增长意味着公司在提高货币化率，短期或伤害商户动力。
我们认为，淘宝依然没有找到良好的增长恢复措施，在c2c领域面临激烈竞争。
第二季度调整后每ADS收益17.97元人民币，市场预估13.87元人民币。
阿里巴巴第二季度月活跃移动用户8.81亿，不及市场预估的8.99亿；二季度月活跃移动用户环比增长700万。面对拼多多，京喜，美团等竞争对手的用户增长曲线，阿里在用户端获客的乏力再次令市场担忧。
截至2020年9月30日止的12个月，阿里在中国零售市场年度活跃消费者达到7.57亿，单季净增长1500万，淘宝特价版在9月份用户达到7000万。
第二季度阿里巴巴调整后息税折旧及摊销前利润475.3亿元人民币，高于分析师预估的462.3亿元人民币。第二季度经调整EBITDA利润率31％。若不考虑一次性收益，股权激励费用及其他若干项目，报告期内阿里巴巴非公认会计准则净利润同比增长44%至470.88 亿元。
分业务来看，阿里的核心商业业务同比增长了29%至1309.22亿元。其中，中国零售商业同比增长26%至954.7亿元；菜鸟物流服务高速增长73%，至82.26亿元；本地生活服务同比增长29%，至88.39亿元。菜鸟物流、本地生活服务增速都比上季度有了明显提升。
云计算继续维持高速增长，阿里云计算收入同比增长60%，达到149亿元人民币，高于市场预期的143.1亿元，同比增速达60%，增速同上季度基本持平。云计算整体接近盈亏边缘，将一两个季度内实现盈利，长期利润率水平会达到国际平均水平，目前阶段还是以扩大市场地位为主。
数字媒体及娱乐业务收入同比增长8%至80.66亿元；创新业务及其他同比增长10%至11.72亿元。
报告期内，阿里集团来自蚂蚁集团的投资收益为46.81亿元，和上季度的30.34亿元相比，增长了54.3%。但小贷新规的出台将引起市场对蚂蚁的重新估值，或将拖累投资收益。
