华谊兄弟3年巨亏62亿_实际控制人减少偿债

近年来，深陷财务困境的前“电影兄弟”华谊兄弟，一直在“卖与卖”的路上；其实际控制人和王不断出售资产以偿还债务。

10月12日晚间，华谊兄弟发布公告称，实际控制人之一王中磊计划减持不超过5558.5万股，即不超过公司总股本的2%。减持获得的资金主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权的稳定性。根据此前披露的数据，持有的公司股份近80%被质押，其兄弟王持有的公司股份95%被质押。

二级市场方面，华谊兄弟股价近期持续下跌，自9月14日以来累计下跌10%，年内累计下跌超过20%。最新股价为3.4元/股。如果周期拉长，自2015年6月历史高点32.13元/股以来，华谊兄弟股价已下跌近90%。巅峰时期，华谊兄弟的市值一度接近900亿元，但现在不到95亿元。

王中磊打算减持华谊兄弟2%的股份。

二级市场方面，华谊兄弟股价近期持续下跌，自9月14日以来累计下跌10%，年内累计下跌超过20%。最新股价为3.4元/股。如果周期拉长，公司股价较2020年8月7.2元/股的峰值下跌了52.8%；自2015年6月32.13元/股的历史高点以来，华谊兄弟的股价已经下跌了近90%。

随着股价持续下跌，质押股份比例较高的华谊兄弟实控人再次面临股票质押风险。因此，实际控制人不得不出售公司股权偿还股票质押融资，以降低质押风险。

10月12日晚间，华谊兄弟在深交所公告，公司实际控制人之一王中磊计划在十五个交易日后的六个月内，以集中竞价方式减持不超过5559万股，即不超过公司总股本的2%。

华谊兄弟解释称，王中磊此次拟减持股份的原因是个人资金需求，减持所得资金主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权的稳定性。

王中磊为华谊兄弟的实际控制人及控股股东之一。现任公司副董事长、总经理。截至公告日，王中磊持有公司股份1.3亿股，占公司总股本的4.68%。王、合计持有公司股份6.96亿股，占公司总股本的25.05%，为公司实际控制人。

若本次减持计划得到最大限度实施，王、合计持股比例将降至23.05%，仍为公司实际控制人，不会改变公司控制权，影响公司持续经营。

为募集资金，王、均以高比例质押了华谊兄弟的股份。华谊兄弟8月26日晚间披露的数据显示，截至8月27日，王的股份质押率高达94.99%，的股份质押率为77.39%。

当时华谊兄弟表示，未来6个月内，王、累计到期质押股份数量为4.39亿股，占其所持股份的62.12%，占公司总股本的15.78%，对应融资余额为7.3亿元。未来一年(含上述未来六个月到期)累计质押股份数量为5.82亿股，占其所持股份比例为82.37%，占公司总股本比例为20.93%，对应融资余额为9.81亿元。王、还款来源于自有及自筹资金，具有相应的偿债能力。

三年总亏损近62亿元。

根据财务代表的说法

据不完全统计，自上市以来，华谊兄弟已斥资近49亿元收购资产。2013年，华谊兄弟斥资2.52亿元收购实际由张国立控股的浙江东升，溢价36倍。2015年10月，华谊兄弟以7.56亿元的高溢价收购成立仅一天的东阳郝汉影视，溢价超100倍。2015年11月，公司斥资10.5亿元收购冯小刚子公司东阳美拉70%股权。

高溢价收购产生了巨大的商誉。截至2015年末，华谊兄弟商誉达到35.7亿元，其中收购韩隐科技、浙江长生、东阳郝汉、东阳美拉产生的商誉分别为5.36亿元、2.45亿元、7.49亿元、10.47亿元。目标公司的业绩频频失信，也给上市公司带来了巨大的资产减值。

不断出售资产，拟转让英雄互娱15%股权。

为了缓解公司的债务危机，华谊兄弟不得不走出售资产的道路。

2021年上半年，华谊兄弟完成处置华谊腾讯娱乐有限公司13.17%股权，产生投资收益1.24亿元；此外，公司还处置了腾讯音乐、毛焰娱乐等金融资产，产生收入3324万元。此外，2021年4月，公司控股子公司Real Entertainment完成转让河南建业华谊兄弟文化旅游产业有限公司10%股权，产生投资收益5000万元。

2021年8月，华谊兄弟公告称，公司拟将其控股子公司华谊兄弟(天津)房地产娱乐有限公司15%股权转让给西藏静园，转让价格为2.25亿元。交易完成后，公司不再是天津地产的实际控制人，持股比例降至39%，不再纳入公司合并报表范围。

9月24日晚，华谊兄弟透露，公司拟相互转让英雄。

回溯来看，2016年2月份，华谊兄弟斥资19亿元，收购了英雄互娱20%股权，成为其第二大股东。当时，英雄互娱还是新三板明星游戏公司，2016年时市值一度突破200亿元。后来，华谊兄弟还试图将其重组进上市公司体系，但最终并未成功。

2018年，英雄互娱启动IPO计划，2019年又先后宣布“借壳”赫美集团、东晶电子，但均以失败告终。在2016年至2018年完成华谊兄弟投资时总计18.2亿元净利润承诺后，2019年、2020年，英雄互娱归母净利润骤降至2459万元、2797万元。2021年上半年，英雄互娱净利亏损2684万元。

而随着盈利能力下滑，英雄互娱的市值大幅缩水，华谊兄弟所持股权出现减值情况。2020年4月，华谊兄弟发布《关于2019年度计提资产减值准备及核销资产的公告》显示，对英雄互娱一口气计提减值损失12.51亿元。

对于此次出售英雄互娱15%股权，华谊兄弟称，交易有利于公司进一步聚焦“影视+实景”，持续整合优化现有资源配置和资产结构，逐步剥离与核心业务关联较弱的资产，以集中优质资源不断巩固和提升公司的核心竞争力。股份转让所得资金可用于补充公司流动资金等，更好的支持公司主营业务发展战略的推进。

此外，华谊兄弟的实控人王忠军也在不断变卖资产还债。去年有媒体报道称，王忠军变卖位于香港中半山富汇豪庭2座高层，价值2.2亿港元；更早之前，王忠军出售了曾以2990万美元拍下的毕加索的油画《盘发髻女子坐像》、以5500万美元（加上佣金拍价合计为6176.5万美元）拍下的梵高油画《雏菊与罂粟花》。

对此，王忠军曾表示，“为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这没什么丢人的。”

华谊兄弟：不存在无法偿还即将到期且难以展期的借款

今年9月16日，深交所向华谊兄弟下发问询函，半年报显示，报告期末，公司现金及现金等价物为8.22亿元，短期借款为15.85亿元，一年内到期的非流动负债为5.9亿元，长期借款为8.08亿元。深交所要求结合公司的现金流情况，尤其是经营性现金流情况及债务到期明细，说明公司是否存在短期或长期偿债风险。

对此，华谊兄弟9月22日晚间回复称，2021年初至回复日，公司通过经营活动及资产处置产生的现金回流偿还有息负债累计6.28亿元，同时累计完成 14.65亿元借款的续贷合约签署，截至回复日，公司一年以内有息债务余额 16.5亿元，公司计划通过经营现金流以及资产处置实现的现金回流重点偿还一年以内到期的有息债务，同时借款的续贷工作正在积极沟通协商中，部分贷款的展期工作已经取得了关键性进展，相关续贷情况以银行最终批复或双方签订的相关协议约定为准。公司不存在无法偿还即将到期且难以展期的借款。

此外，对于公司实际控制人是否存在履约能力和追加担保能力，是否存在平仓风险这一问题，华谊兄弟回复深交所称，截至问询函回复日，公司实际控制人王忠军、王忠磊质押的股份不存在被平仓处置的情形。

经公司与实际控制人沟通获悉，截至目前，关于部分股票质押合约处于到期或存在可能触发质押股票被处置的情形，实际控制人已与相关质权人进行良好沟通，并正在协商制定还款或展期等相应解决方案。

华谊兄弟称，根据公司实际控制人说明，除持有公司股票外，其还拥有房产、其他长期投资、艺术品等多项资产，且该等资产财务状况良好。公司实际控制人表示将以自有及自筹资金全力履行股票质押合约，具备相应的履约能力和追加担保的能力，目前其质押股份实际被平仓处置的风险相对较低。公司实际控制人计划采取其他资产置换、出售、提供其他增信措施、与融资方协商延期或协商达成新的还款计划、分期偿还款项等应对措施。此外，未来12个月内不排除根据情况减持其所持股份，所得资金用于偿还质押融资，进一步降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。

此外，华谊兄弟表示，公司还在着力推进向特定对象发行股票融资事项，如果能够通过向特定对象发行股票取得募集资金，将在很大程度上支持公司主营业务发展，同时进一步优化公司债务结构，促进公司健康运转。

根据最新修改的发行股票预案，华谊兄弟拟向特定对象发行股票募集资金总额不超20.69亿元，用于影视剧项目及补充流动资金。