2019-08-13 10:09:57
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时代周报记者 王媛 发自深圳
苹果的供应商走入了前所未有的低谷。
根据同花顺iFinD收录的A股苹果概念66只成分股，时代周报记者做了一番梳理，按照2018年的财报数据，这一批苹果概念股的平均净利润率仅为2.36%。而在2016年和2017年，这一数值分别为4.99%和4.39%。也就是说，国产供应商们的净利润率持续走低。背后究竟是何原因？
一直以来，成为苹果的供应商，意味着业绩的飙升。但在过去的几年中，各家供应商在苹果产业链中表现各异。
值得一提的是，若是营收来源过度依赖苹果，无疑将给自己埋雷，因为一旦与苹果“失和”，或被苹果弃用，对经营的影响将是毁灭性的。
8月12日，一位不具名的手机行业人士向时代周报记者表示，苹果概念股中的多家供应商实际上都是属于中间企业，靠订单模式生存。
随着终端市场不景气尤其是苹果销量下滑，上游订单削减，下游成本提高，供应商自然备受挤压，处境艰难。
游走在苹果概念上的供应商，正在经受新格局下的考验。
供应商受到冲击
如今的苹果很难高枕无忧地享受品牌带来的高溢价。
从数据上看，截至今年6月底的2019年第三季度财报，苹果总营收同比微增1.02%至538亿美元，净利润却下滑12.8%到100亿美元，而且这已经是苹果净利润连续第三个季度下滑了。
而从IDC发布的今年第二季度全球市场份额来看，三星以22.7%的市场份额稳居第一，华为在全球则占比17.6%，苹果销量倒退18.2%，以10.1%的市占比排名第三，仅以微弱的差距领先市占比为9.7%的小米。
随着苹果销量不达预期，走下神坛，对应产业链上一众供应商的业绩和市值表现自然受到波及。过去近十年以来，随着苹果风靡全球，苹果概念亦成为一个热词。
网络上对所谓的“苹果概念”有一个综述，即苹果公司是全球第一个市值达万亿元的公司，拥有最先进的技术，同时攫取产业链最高的毛利和绝大部分利润，引领电子产品新技术的进步。
苹果业绩隐忧和未来成长不确定因素之下，与苹果捆绑越紧密的厂商，越能提前感受到寒意。
作为国内“手机玻璃第一股”，稳抱苹果大腿的蓝思科技（300433）自2015年上市之日起便备受市场和资本关注，公司市值亦一路水涨船高，蓝思科技也一度成为千亿元级市值的白马股，创始人周群飞从打工妹到女首富的传奇故事也广为流传。在《2018胡润全球白手起家女富豪榜》中，48岁的周群飞以615亿元的身家成为全球白手起家女首富。
不过，蓝思科技最新发布的2019年半年度业绩预告显示，其上半年归属上市公司股东的净利润预计亏损1.23亿1.69亿元，同比下降127%137%，而上年同期则为盈利4.58亿元。这是蓝思科技首次出现亏损。明星股蓝思科技为何也会惊现“业绩变脸”？相比巅峰时刻，蓝思科技已从昔日的千亿元级企业，跌到市值300亿元上下，周群飞身家亦已缩水近600亿元。
蓝思科技在业绩预批中解释称：上半年，由于消费电子行业经历了动荡发展，致使行业竞争加剧，行业规模整体承压，导致公司产能和高交付率优势在报告期内未能得到充分发挥，人力成本、折旧及财务费用有所增加，公司产品毛利率同比有所下降，短期内出现了利润亏损。
实际上，过去几年，面对苹果手机发展的红利，“吃苹果吃到饱”的蓝思科技的确尝到了甜头。记者梳理历年财报获悉，自2011年至2017年，蓝思科技的年度利润均在10亿元以上。不过到了2018年，蓝思科技归母净利润为6.37亿元，同比下滑近70%，业绩滑坡已现端倪。
尽管多年来业绩发展较为迅猛，但是蓝思科技“单一大客户”的风险一直是其饱受诟病的问题。
主营业务为电子产品防护面板及盖板生产的蓝思科技，最大的客户便是苹果，据其招股书显示，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，蓝思科技对苹果的销售额占主营业务的比例，分别为54.02%、56.03%、40.12%和44.17%。
值得玩味的是，在之后的年报中，蓝思科技便不再提及前五大客户的具体名单，在谈及主要客户时，蓝思科技多次主动点名三星、亚马逊、微软、华为、小米、OPPO、vivo等国内外品牌，但却未再提及苹果。不过，根据蓝思科技年报，20152018年，蓝思科技的第一大客户销售额分别占到年度销售总额的48.4%、37.48%、49.37%、46.97%，第一大客户的营收贡献占比居高不下。
据一位相关人士向时代周报记者透露，蓝思科技的业绩波动乃至出现亏损，其实便是与其最大客户苹果有直接关联，苹果销售失利直接导致蓝思科技业绩下滑，过于依赖苹果，致使其最终出现苹果一打喷嚏，企业就“重感冒”的局面。
苹果失速阴影下出现业绩变脸，蓝思科技并非个例。
大族激光（002008）公布的2019年半年度快报则预计，上半年营收下滑7.3%，上半年归属上市公司股东的净利润为3.79亿元，同比下滑62.74%，业绩腰斩。大族激光指出，报告期内，由于消费电子行业周期性下滑及中美贸易摩擦引起的部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响，公司市场订单较同期有所下降。财报显示，2018年大族激光第一大客户订单收入仅4.39亿元，相比2017年下滑了56%。
而为苹果代工的3C制造服务商鸿海（2317.TW），20162018年三年间的总营收分别为4.36兆亿新台币、4.71兆亿新台币、5.29兆亿新台币，营收节节攀升，但净利润却逐年下滑，分别为1486亿新台币、1383亿新台币、1290亿新台币。
产业链上的苹果利润
今年初，苹果年度更新了供应商名单，用苹果自己的话说，这份长达33页的“前200名”供应商名单，包括了零部件商和其他供应商，合计共占据了其2018年全球材料、制造和组装采购支出的98%。
时代周报记者梳理这份2019年“Top200名单”发现，2018年，来自中国台湾的企业数为44家，其次是美国的41家，日本企业占据37家，中国大陆新增4家至33家，中国香港新增3家至10家。此外，韩国企业有14家，德国有6家，新加坡有5家，荷兰3家、奥地利2家，沙特、瑞士、比利时、芬兰和加拿大各入选1家。苹果供应商里面中国大陆和中国香港的企业共计43家，占比高达21.5%。
可以看出，目前苹果的核心供应链主要来自中国台湾、中国大陆、中国香港、美国、日韩等地区，是一个高度国际化的供应群。作为苹果的主要代工商，鸿海整个集团员工数就高达86.3万人，依然只能赚取两三个点的低廉的组装费用。苹果供应链上的主要利润仍然流向苹果本部，三星电子、台积电、美光等跨国企业。
除此之外，目前上述200家核心供应商在全球范围内共拥有807家工厂，其中383家就在中国大陆，比例近50%，占据了近一半的江山。但总的来说，中国供应商尽管数量庞大，但与韩系供应商比起来，大部分还处在产业链的中低端位置，附加值低，能赚的钱可想而知。
数据显示，2018年苹果的销量是2.088亿台，在全球14亿台手机销量中，份额仅为15%左右，但苹果却拿走了全球智能手机73%的利润。而三星以2.923亿台的销量，份额约为20.8%，也拿走了13%左右的利润值。
破局之路
苹果供应商们又该何去何从？
实际上，除了庞大的代工业务之外，仔细研究苹果供应链上的电子元器件股，会发现国内供应商也能部分提供高精尖技术，如声学模组、光学镜头、屏幕、电池、连接器等部件供应。
苹果概念股成分股中，利润率最高的几家分别为恒明达、提供移动终端天线的信维通信、为苹果提供IRCF的水晶光电、主营线路板的依顿电子等，净利润率皆在20%以上。
此外，歌尔声学给苹果提供声学模组，德赛电池和欣旺达提供了手机电池，欧菲光提供摄像头模组，蓝思科技和伯恩光学提供玻璃盖板，安洁科技提供屏幕触控层功能件，瑞声科技供应音频设备，立讯精密、瀛通通讯、东山精密等多家国内供应商提供无线充电线圈模组等。
在专家看来，占据市场优势位置的细分领域龙头，由于具有较高的技术壁垒，苹果若需要替换则需要付出相当较高的转移成本和品控风险，因此，这类经过多年研发投入，逐步成长为各自领域龙头的企业，作为苹果供应商的地位则难以轻易撼动。
另一方面，为了有效“去苹果化”，供应商还必须从业务上和客户上做文章：业务上向相关多元化产业和产品拓展，客户上摆脱苹果依赖症，向华为OV等手机厂商靠拢。
去年年底，华为首次对外公布了金牌供应商名单，多家苹果供应链企业同时为华为金牌供应商，如立讯精密、京东方、瑞声科技、歌尔股份等。
德赛电池最新披露的半年报显示，2019年上半年实现营业收入73.28亿元，同比增长16.09%；实现净利润1.70亿元，同比增长27.70%。业绩增长，主要是由于进一步拓宽了与国内核心战略客户的合作深度和广度，传统优势业务市场份额进一步巩固，并成功导入音箱、储能等新项目。
在智能手机增长面临天花板之后，业界一度对于可穿戴设备、以及无线立体声耳机等智能设备寄予厚望。歌尔股份一季度业绩触底反弹，营业收入同比增长41.02%，净利润增长10.56%，主要原因是智能声学产品取得了110%的增长。据今年3月1日的投资者交流纪要，歌尔无线耳机产品出货大幅提升，主要源于跟安卓厂商的合作，华为、小米都是公司重要客户。
作为苹果声学器件主要供应商之一的瑞声科技，也在积极拥抱华为。据悉，瑞声科技是华为Mate 20系列重要的声学供应商，未来有可能将声学在内的多种产品应用到华为中端手机上，此外，该公司也是小米、联想等手机品牌的声学供应商。
立讯精密拓展的5G相关业务预计到2020年有望达到20%的占比，相对于2017年相当于再造半个立讯。
鹏鼎控股在年初回应与苹果合作时曾表示，苹果只是公司客户之一，除苹果外，公司还拥有其他国内外领先品牌客户如：Google、Amazon、Microsoft、HP、Facebook、SONY、华为、CISCO、TOSHIBA、OPPO、Vivo等，以上客户均为公司未来业务增长的保证；除通信产品外，公司正积极布局5G及汽车电子等相关领域。
作者：王媛
