2020-11-17
这一次时间不想和高瓴做朋友了？
这两天，一篇自媒体热文，让高瓴加码投资的君实生物陷入争议。文章发布后，公司A股、港股应声下跌，上交所连夜向君实生物发去问询函。
【1】
11月12日中午时分，某自媒体发表文章，对君实生物历史沿革、对外合作、旗下核心产品PD-1抗癌药特瑞普利单抗（商品名“拓益”）与新冠中和抗体JS016的安全性数据及研发进展情况等进行了剖析。
文章发表后，君实生物A、H股当日午后双双走低，港股跌幅一度扩大至超5%。第二天，11月13日，君实生物A股再跌6.22%，港股转涨1.30%。
同样在11月13日，君实生物发布公告，回应称“公司认为该自媒体报道内容全面失实，与客观事实严重不符、相悖”，并声明，“对于杜撰及传播不实报道的机构、媒体和个人，本公司将保留通过法律手段追责的权利”。
针对主要质疑，君实生物予以回应。对于拓益“有条件批准上市”，该公司称，并不是指产品本身有问题，而是根据国家药监局相关审批条件，一些与明显创新性或者适应症比较小的药物，可以根据二期临床关键性试验数据进行申报，以获得有条件批准上市的审批结果。
此外，“不良反应发生率为97.7%”的说法，君实生物表示，存在其合理性，“但并不全面”；而且，各公司的临床试验是不同肿瘤患者在不同条件下进行的，不能直接比较。
在公告中，君实生物还列举出几个国产抗PD-1单抗的同类数据，数据显示，信达生物抗PD-1单抗信迪利单抗所有不良反应发生率为99%，恒瑞医药抗PD-1单抗卡瑞利珠单抗所有不良反应发生率为100%。
为何“不良反应发生率”如此之高？
媒体认为，“对于强效的抗肿瘤药物来说，无论是化药还是生物药，其发生不良反应几乎都是不可避免的，但对于几乎无药可治的晚期肿瘤病人，其面对的是近在眼前的死亡威胁。”
君实生物还回应称，“礼来”10月26日终止的是ACTIV-3临床试验，这是一项LY-CoV555与瑞德西韦联合，针对新冠住院患者开展的临床试验。而新冠中和抗体JS016并未暂停，截至目前，JS016已完成中国、美国2项健康受试者I期研究。
图片来源于网络， 侵权必删
【2】
对于君实生物来说，自媒体的质疑，来得很不是时候，这是因为公司核心产品PD-1抗癌药正处在关键节点。
在上一轮国家医保谈判中，君实生物的PD-1抗癌药因微小的价格差距，没有进入医保目录。
目前，国家医保局发布公告称，2020年国家医保目录已经调整完毕，即将组织价格谈判。上一次卡在价格上，因而这一次，价格谈判对君实生物来说非同小可。
媒体追问，随着君实旗下PD-1抗癌药负面消息发酵，本轮价格谈判会不会受影响？
不只是能否入选国家医保目录的问题，长期以来，君实生物还面临营收压力。上个月底，君实发布公告，称2020年1至9月，公司实现营收约10.11亿元，同比增长91.78%，归属于上市公司股东的净亏损却达11.16亿元，同比扩大约150.43%；基本每股亏损1.39亿元。
从更长的时间看，君实的营收压力一目了然。公司成立于2012年，但从那时候起，就开始亏损，已连续亏损八年，超过20亿元。
图片来源于网络， 侵权必删
虽然巨额亏损，加上研发“烧钱”，资本市场似乎没有降低对君实生物的热情。
今年7月15日，已经在港股和新三板上市的君实生物又登陆科创板，开盘价216元，较发行价上涨289.19%，全天涨幅高达172%，当天市值飙升到1130亿元。
君实生物A轮融资时，高瓴资本就已进入，到登陆科创板，媒体称其“四年投资大赚10倍”。这一次，因为自媒体的质疑，君实生物变得“烫手”，但张磊或许不以为意，提到生物医疗行业的投资，他始终强调长期主义。
然而，净亏损扩大，市值也近乎腰斩。截至11月13日收盘，君实生物科创板市值621.83亿元，和上市首日相比，已跌去超500亿。
显而易见，即便投资者奉行长期主义，君实生物也得努力向前，与自己赛跑。
